随着美国对伊朗核设施发动袭击，国际局势瞬间剑拔弩张，这一事件如同巨石投入平静湖面，在国际原油市场激起千层浪，油价走势变得迷雾重重。高盛交易团队发出预警，美伊地缘政治冲突升级，极有可能对国际油价产生颠覆性影响，极端情况下，油价甚至可能飙升至每桶 120 - 150 美元区间，进而牵一发而动全身，引发股市、汇市的连锁反应 。
当地时间 6 月 21 日，美国总统特朗普通过社交媒体宣称，美国已成功完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击，还称 “伊朗的福尔多（核设施）已不存在” 。此消息一出，举世震惊。伊朗方面自然不会坐以待毙，最高领袖哈梅内伊的一名顾问迅速呼吁对美国海军舰艇进行导弹袭击，并扬言封锁关键石油运输通道霍尔木兹海峡 。伊朗政府这一威胁性表态，犹如一颗重磅炸弹，促使高盛大宗商品研究团队紧急重新评估风险情景 。
高盛大宗商品研究联席主管 Daan Struyven 指出，当下油价中已包含约 10 美元 / 桶的地缘政治风险溢价，市场对未来几个月油价大幅上涨的可能性也有所预期 。从隐含波动率期限结构、石油期货曲线及看涨期权偏斜等市场指标变化来看，石油市场认为短期内油价大幅上扬概率颇高，不过长期预期尚未发生显著改变 。据估算，目前 TTF 天然气价格已计入 10% - 15% 的概率出现大规模供应中断，例如霍尔木兹海峡封锁这类极端情况 。
Struyven 强调，若能源流通未受干扰，石油和欧洲天然气价格的风险溢价将会下降。但有两类中断情景需重点关注 。其一，仅伊朗石油供应中断情景下，布伦特原油价格峰值略超 90 美元 / 桶，持续时间则取决于伊朗供应能否恢复，以及 OPEC + 核心产油国是否会超预期增产 。其二，更广泛的中断情景，一旦包括霍尔木兹海峡在内的地区石油生产或航运受到负面影响，全球近 1/5 的石油产量和 1/5 的液化天然气（LNG）供应都要经由该海峡运输，而且能源供需对价格极不敏感，加之石油剩余产能集中在海湾地区，油价很可能突破 100 美元 / 桶。在极罕见的长期中断情景中，为平衡市场，油价甚至可能暂时翻倍 。届时，TTF 天然气价格可能升至 75 欧元 / 兆瓦时，较当前水平近乎翻倍，若中断持续，价格还可能继续攀升 。
高盛全球石油及产品交易联席主管 Jerome Dortmans 交易团队构建了四种潜在冲突升级情景，对油价走势进行了细致推演 。
情景一：当前局面未出现实质性或任何供应损失。在基准情景下，若地缘政治紧张局势维持现状但无实质供应中断，布伦特原油将维持 5 - 7 美元风险溢价，交易价格在 72 美元 / 桶附近 。这一情景下，市场对局势仍持观望态度，虽有地缘政治风险，但未实际影响供应，油价相对平稳。
情景二：以色列攻击伊朗与石油市场相关的经济资产，如炼油厂或石油出口终端。Jerome Dortmans 认为此种情况难以孤立发生，预计将引发伊朗对海湾地区的报复，推动油价升至 80 - 90 美元 / 桶区间 。一旦以色列发动此类攻击，伊朗势必反击，地区局势升温，市场担忧供应受阻，油价随之上涨。
情景三：伊朗反击，攻击地区资产，无论是美国军事资产还是海湾邻国的石油资产。在此情况下，商业船只可能拒绝通过海峡，仅有海湾国家的主权船只继续运营，油价将 “明确升向 100 美元” 。伊朗反击导致霍尔木兹海峡运输受阻，市场供应预期大幅下降，油价必然大幅飙升。
情景四：伊朗通过布设水雷、发出攻击威胁或实际攻击等方式关闭霍尔木兹海峡。Jerome Dortmans 表示，这将影响每日 1500 - 1700 万桶原油供应，“石油市场显然无法应对这种局面”，价格将升至 120 - 150 美元区间，类似俄乌冲突初期的价格行为 。霍尔木兹海峡一旦关闭，全球原油供应将遭受重创，市场严重失衡，油价将迎来暴涨。
在跨资产市场连锁反应方面，高盛外汇期权交易员 Simon Costello 指出，自地缘政治紧张局势升级以来，美元全面走强已成主导趋势 。澳元和加元等外围货币因投机资金此前大量做多而面临较大回调压力 。股票市场上，高盛美国股指交易主管 Shawn Tuteja 预计，油价快速升至 100 美元将构成风险资产的负面冲击 。考虑到当前净持仓已达到多年回测的 75 分位数水平，且总风险敞口处于高位，标普 500 指数可能面临 200 - 300 点的下跌，人工智能相关股票因持仓集中度最高而首当其冲 。利率市场的反应则相对复杂，高盛短期宏观交易员 Brian Bingham 认为，尽管油价飙升会增加通胀担忧，但美联储已表明愿意忽略一次性价格水平变化，且近期对劳动力市场疲软的积极反应可能抵消部分影响 。欧洲方面，高盛预计欧央行可能暂停 9 月降息，英国央行的季度降息节奏可能受到冲击 。
美国打击伊朗后，国际油价走势充满不确定性，不同冲突情景下油价波动幅度巨大。投资者需密切关注美伊局势动态，以及地缘政治冲突对原油供应、市场情绪等多方面的影响，谨慎做出投资决策 。