今日（9 月 1 日），芯片领域的焦点企业寒武纪突遭利空冲击。前一晚，一则 “阿里云通义千问大模型面临算力缺口，紧急追加寒武纪思元 370 芯片订单至 15 万片” 的消息在市场中流传，引发广泛关注。然而，在 9 月 1 日凌晨，阿里云相关人士迅速出面澄清：“阿里云确实秉持一云多芯策略，支持国产供应链发展，但采购寒武纪 15 万片 GPU 的传言并不属实。”
受此消息影响，寒武纪今日开盘后股价走势跌宕起伏。早盘低开后，股价迅速回调，盘中跌幅一度逼近 9%，令市场为之一震。不过，随后强大的买盘力量介入，跌幅逐步收窄，全天成交金额再度突破 200 亿元大关，凸显了市场对寒武纪的高度关注与资金博弈的激烈程度。截至收盘，寒武纪股价最终收跌 2.95%，报 1448.39 元 / 股，总市值约为 6059 亿元。与此同时，贵州茅台今日股价微跌 0.26%，报 1476.1 元 / 股，市值约 1.85 万亿元，在股价上再次超越寒武纪。
回溯刚刚过去的 8 月，寒武纪无疑是 A 股市场中最为耀眼的明星。当月，公司股价犹如火箭般蹿升，累计涨幅高达 110.36%，一度力压贵州茅台，荣登 A 股第一高价股宝座。尽管在 8 月 29 日，受市场波动影响，寒武纪暂时让出了这一殊荣，但市场对以芯片为代表的科技成长板块的热情，因 “寒王” 的崛起而被彻底点燃，资金纷纷涌入相关领域。
从芯片行业整体态势来看，依据申万行业分类标准，在数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造与集成电路封测等细分领域的 102 家 A 股上市公司中，2025 年上半年共有 66 家实现盈利。其中，38 家公司净利润同比呈现增长态势，7 家成功扭亏为盈，15 家亏损幅度有所收窄。这一系列数据表明，芯片产业链企业业绩普遍向好，代工厂产能利用率稳步攀升，整个产业正处于需求上扬、市场预期乐观的积极发展周期。
寒武纪自身在今年中期交出的成绩单同样令人瞩目。根据公司 2025 年中报数据，上半年寒武纪实现营业收入 28.81 亿元，同比增长幅度高达 4347.82%。如此迅猛的增长速度，进一步印证了公司在市场中的强劲竞争力与发展潜力。
即便今日股价出现较大幅度下跌，近期多家券商依旧对寒武纪给出了 “买入” 或 “增持” 评级，展现出对其长期发展的坚定信心。例如，东吴证券分析指出，寒武纪在技术研发上成果斐然，已熟练掌握 7nm 先进工艺下的物理设计技术，并成功将其应用于思元 100、思元 220、思元 270、思元 290、思元 370 等多款核心芯片产品中，显著提升了产品性能表现。这些芯片不仅在大模型训练与推理、智能视觉、语音处理、推荐系统等典型 AI 应用场景中展现出卓越性能，还成功实现了在运营商、金融、互联网等多个重点行业的规模化部署，充分彰显了公司产品强大的市场适应能力与行业渗透能力。随着 AI 芯片市场规模的持续快速扩张，寒武纪有望凭借不断丰富完善的产品布局以及积极构建的生态体系，逐步抢占更大的市场份额。基于此，东吴证券上调了寒武纪的盈利预测，并给予其 “买入” 评级。
从板块整体表现来看，芯片行业正处于大牛市的上升通道已成为市场共识。不过，板块内部也呈现出明显的高低切换与轮动特征。在 “寒王” 今日调整之际，源杰科技、利扬芯片等后起之秀异军突起，盘中双双收获 20cm 涨停板。华虹公司今日披露并购预案后复牌，股价盘中一度大幅上涨超过 10%。而寒武纪在经历早盘的快速下跌后，被巨量买盘强势拉起，午盘后跌幅从一度超过 9% 大幅收窄至 2.95%，这一走势清晰表明，尽管短期利空消息对股价造成冲击，但长期来看，市场资金依旧对寒武纪的发展前景持乐观态度。
国金证券指出，当前半导体设备自主化进程正在加速推进，相关企业业绩表现十分亮眼。外部制裁的升级进一步催化了国内自主化发展进程，而 AI 技术的兴起引领了新一轮创新周期，带动了 AI 芯片、存储芯片（包括 HBM）及先进封装（包括 COWOS）等领域的扩产需求。叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性增强，有望持续逆周期加大投资，加速推进关键核心产线建设以及设备国产化替代进程。此外，国金证券还提到，下游市场需求的持续增长，使得半导体国产替代逻辑愈发凸显。美国对高端芯片对华出口实施限制，并加征关税，进一步强化了国产替代的必要性与紧迫性。在此背景下，芯片设计板块业绩迎来高速增长期，有望持续受益于国产替代趋势。
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