Sora2的爆火只用了一个晚上。在“邀请码+iOS系统限定+仅开放美加地区”的三重高门槛下，它上线即刷屏，不到五天登顶美国App Store应用榜榜首。这款实现原生音频、音画同步及一定故事性的AI应用，让全球网友集齐TikTok、ChatGPT、Sora三大“神技”，得以在网络上再造虚拟平行世界——从猫咪开赛车到奥特曼说相声，从养老虎恐龙到“AI版人类极限挑战”。然而，在生物伦理混乱、版权纠纷隐现的热闹背后，美国AI产业正踏入一场资本“旋转门”的循环，繁荣表象下暗藏盈利困境与泡沫隐忧。
一、“世界模型”期待下的资本狂欢
长期以来，全球AI产业呈现“美国做底层大模型，中国搞多元落地应用”的两极格局。美国聚焦下一代AI技术，将其视为科研助手与高端制造业回流的生产力工具，美国国家标准与技术研究院（NIST）和国防高级研究计划局（DARPA）在报告中明确提及“世界模型”概念——这一让大模型理解真实世界的核心工具，需巨额算力与资本支撑。而Sora2因被专业人士定义为“目前全球最接近‘世界模型’的应用”，成为OpenAI撬动资本的关键支点。
OpenAI借此风光无限，截至目前已从特斯拉、微软、软银等企业募集不少于500亿美元资金，今年还收到英伟达最高1000亿美元融资计划，双方将共建总容量至少10吉瓦（GW）的AI数据中心。其“吸金效应”也辐射周边：甲骨文因与OpenAI签订3000亿美元算力协议，股价一夜暴涨40%；AMD凭借6吉瓦算力部署协议，3天股价暴涨43%。然而，美国AI产业多集中于toB业务，面向大众的“超级应用”仅有Sora、ChatGPT等少数几个，即便如2023年凭借《瞬息全宇宙》走红的Runway，盈利仍停留在千万美元级，万亿资本投入与微薄产出形成鲜明反差。
二、“旋转门”：资本循环的游戏
美国AI赛道的资本运作，堪称一场“左脚踩右脚”的循环游戏，被业内称为“旋转门”——资金循环永无止境，价值产出却遥遥无期。其路径清晰可见：以OpenAI为代表的头部企业借爆款应用获取用户与数据，吸引资本注资；数百家科技公司向上游算力供应商采购服务，推动谷歌、亚马逊等公有云运营商财报飘红（2024年第四季度谷歌云业务增长30%，亚马逊、微软相关业务增长约19%）；最终，盈利的云服务商向英伟达批量采购GPU，资本经英伟达再通过融资回到OpenAI，完成闭环。
这种循环下，OpenAI的财务数据颇为吊诡：2025上半年营收约43亿美元，研发支出却达67亿美元，未实现现金流转正，但其投入预算高达4500亿美元，估值更是飙升至5000亿美元。摩根大通报告显示，2025年美国风险投资总额的71%流向AI领域，远超2020年的14%；标普500指数的惊人涨幅也多来自AI相关企业。资本过度集中导致资源分配失衡，创新型小企业难以突围，市场面临多样性缺乏的系统性风险。高盛CEO大卫·所罗门警告，涌入AI的资本可能无法获得预期回报；亲历四次科技泡沫的杰瑞·卡普兰更直言，泡沫破裂时将拖垮整个经济。
三、内卷加剧：豪赌与搁浅并存
当盈利遥不可及时，美国AI产业陷入激烈内卷，资本成为内卷前线。今年年初，OpenAI、微软、甲骨文、软银等联手推出“星际之门”项目，计划四年投入5000亿美元——这一金额足以翻新美国铁路网8次。孙正义直言，未来10年AI将取代全球5%-10%的GDP（约9-18万亿美元），利益催动下，“新美股七姐妹”（苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉）无一例外重注AI，微软、Meta等四家今年在AI基础设施上的投入预计达3200亿美元，占过去五年投入的一半以上。
但豪赌背后是惨痛代价：马斯克关停投入超10亿美元的超级计算机项目Dojo，承认其“走进进化死胡同”。即便如此，各大科技巨头仍在为AI业务持续输血，陷入“越看不到尽头，越需要故事与行动”的循环，只关心版本升级速度与发布时间，忽视投入产出比。
四、结语：喧嚣背后的价值回归
美国AI产业的当下，恰似中国电影的“经济上行期”——资本与创作者用“大片”堆砌短期繁荣，却忽视核心价值。如今，AI工具在内容创作领域压榨普通从业者，却在生物科技等领域展现真正潜力：药物研发中缩短10年试错周期，基因分析中找出抗衰靶点。AI的终极意义，并非创造社交爆款或内卷技术参数，而是突破人类认知与能力边界。
浪潮褪去时，唯有将技术深度融入产业、切实提升生产力的务实者才能稳住脚步。美国AI在“旋转门”中的狂欢终会落幕，回归价值本质，才是其可持续发展的唯一路径。